1、消费升级，智能卫浴市场潜力极为广阔

    购买力升级，主力消费群体转变拉动市场需求。数据显示 2017年我国城镇化人口比例达到 58.52%，预计2020 年将突破 60%。城镇居民可支配收入近五年来保持约 8%的复合增速，消费能力提升。同时，2017 年 80、90 后消费贡献超过70后，体现消费主体的年轻化趋势。

    城镇居民人口上升，居民可支配收入提升，消费群体主力年轻化多种因素成为消费升级源动力，也带来对高新产品前所未有的传播度和认可度。

2017年智能马桶整机及智能马桶盖销量测算（台）

2017年智能马桶整机及智能马桶盖销售额测算

    中期看：根据预测，2018-2020年复合增速接近40%。长期看：高人口基数意味普及率的小幅变动将带来可观的市场空间。2017 年全国人口达到13.9亿，城镇人口占比 58.52%。由于人口基数庞大，我国家庭数目众多，当集体认知观念改变，智能卫浴普及率的小幅上涨将被大的人口基数放大。以3人/户估算2017年我国家庭数目超过4.6亿。即使仅考虑居民家庭需求，当智能卫浴普及率上升时将会带来广阔市场空间，以 10%普及率为例，全国家庭智能卫浴需求量超过 5282 万台，增量市场空间达到近4700万台。

2018-2020年智能卫浴市场销售额

基于不同智能卫浴普及率的中国潜在智能卫浴市场预测

    2、市场仍处导入期，质量监管趋严有助于智能卫浴企业集中度提升

    长期来看智能卫浴市场龙头集中度将上升。 由于智能卫浴市场前景向好，传统卫浴、家电、电商企业等纷纷涌入分流，造成市面产品鱼龙混杂，质量参差不齐。2015 年底，智能马桶行业有近 200 家企业生产，卫浴市场集中度较低。相较之下，日本智能卫浴市场更为成熟稳定，产品集中度也更高，TOTO、伊奈、松下三家厂商占据 88%的市场份额。随着质量监管逐步到位 16-17 年间，智能卫浴产品合格率显著上升。质量监管趋严加速优胜劣汰及市场规范进程，掌握核心技术同时产品质量领先的企业将从中受益，电控作为智能卫浴产品最核心的零部件，决定了智能卫浴功能及品质。

2016-2017年国内智能卫浴产品抽查合格率

    整机势头良好，马桶盖中低价位更受青睐。 智能卫浴产品包含智能马桶整机及智能马桶盖。数据显示 2018 年，智能马桶整机逐步成为线上消费主流，18年 1-5 月销售额占比达到 43.38%，同时销量上也实现对智能马桶盖的反超。而在线下卖场，一体机销量占比则更高。

智能卫浴产品线上销量比例

智能卫浴产品线上销售额比例

    一方面，一体机在设备可靠性、适用性、功能全面性上更具优势；一方面，结合 2017 及 2018 年线上智能卫浴产品均价可以看出一体机价格略有下调，而马桶盖单价则略有上升。

2017-2018 年智能卫浴产品销售价格变化